[讀讀書] 巴菲特談投資

書名：巴菲特談投資
作者：Jonathan Davis
出版社：財訊
出版日期：2005.8.30
a's評價：★★★☆

　　想想看坊間有多少教人如何投資理財的書，有投資大師現身說法的、純粹談技術分析的、講華爾街故事的等等，應該可以用琳瑯滿目、五花八門來形容了吧！而且不僅僅是出的多，看的人也不少，一直以來，我都有一個未解的疑惑，這些所謂的投資大師寫的書要是真的管用的話，為什麼在股市裡面總是賠錢的多賺錢的少呢？

　　呂宗耀在序言中提到

「『巴菲特理論』真正能成功的原因，在於大量的觀察、閱讀形成自己獨樹一格的投資思維以及有紀律的執行。」

而 Buffett 自己也說了

「如果你對投資有興趣，起步得早又讀了很多書，就會有很好的投資績效。」

某種程度上似乎為我的這個疑惑提供了一些解答的線索。想要靠投資來賺錢的話，你必須擁有一套屬於自己的邏輯，別人所提供的投資思維，也許是因為藏私，或是你缺少了他內在思維的邏輯運作，興許是時空的背景的不同，也可能是個性上的差異，不見得可以適用在每一個人身上。

　　投資這條路很龐雜，如果只想跟在別人的腳步後面走，或許反而會迷了路，與其完全聽從這些指示動作，我覺得從前人的想法中拼湊、萃取出那份屬於自己的地圖，可能會是更好的方式，而且也只有這樣，才能讓你不管遇到任何狀況都能指揮若定、進退得宜。

　　從這本書中，你會發現即使是被全球投資人所歌頌的股神 Warren Buffett 也並不是完美、不會犯錯的，他也會有誤判的時候，之所以能夠創造僅次於 Bill Gates 的龐大財富，主要是在遇到所謂「不用腦袋想也知道的好機會」的時候，他都能把握到，很果斷地將資金投入。此外，從他早期在垃圾債券的操作到近期將資金放在再保險上的作法，你可以發覺他並不會沈溺在自己過去的成功當中，而是因時制宜，根據當下的經濟環境去調整自己操作的手法，我想這才是他之所以神的原因吧！

　　另外一件很弔詭的事是，投資學的教科書總是殷殷地告訴我們，雞蛋不要放在同一個籃子裡，要將不同的投資工具都放進你的投資組合裡面以分散風險，然而你卻會發現不論是技術分析派的 Livingston 還是價值分析著稱的 Buffett，對於這樣的說法都嗤之以鼻。他們一致認為，資金就應該是要投入在獲利機會最大的地方，與其以分散風險為理由，將資金放到那些你不了解的產業上，倒不如做好停損的工作。這樣分歧的意見，就不曉得到底是學術與實務之間的差距呢？還是雙方所談論的對象根本不同？或是有其他原因，就不得而知了。

　　最後來談談書的本身，這本書所收錄的是 Warren Buffett 在2005年波克夏的股東年會上，所進行的演講以及與股東之間的問答，比較多的是 Buffett 對於不同議題的一些看法，所以它並不是很有系統在解讀 Buffett 的投資理念。只不過，透過這種相對雜亂的方式，或許更能夠從側面觀察出 Buffett 所關注的重點以及在投資交易背後的思考邏輯。算起來，這應該是比去跟 Buffett 吃一頓午飯更便宜的選擇了....^____^